沪深交易所上市资源分配重划

　　A股诞生20年之际，一份即将出炉的文件，将使沪深证券交易所长期的 “暗斗”变成有序的“明争”。类似纽交所与纳斯达克的明确分工，沪深两大交易所各自的功能定位将更清晰。

　　本报独家获悉，沪深证券交易所已在不久前就上市资源的分配达成初步共识：新发股份超过8000万股的非金融企业将在上交所挂牌上市，低于5000万股（另有版本为6000万股）的在深交所挂牌上市，中间部分则由上市企业自主选择上市地，而金融企业的IPO则按照4亿股的新发股数标准划分。如果不出意外，这一举措计划于今年11月份执行。而此前沪深交易所挂牌企业有不成文的划分界限，即以1亿股为主要基准。

　　据记者了解，相关文件属于沪深交易所的初步协商动议，目前还在证监会和交易所中高层中传阅。上海证监局与接近证监会相关人士均证实了此消息。截至记者发稿时，沪深交易所均未回复本报的采访传真。来自深交所、上交所、证监会的多位人士亦拒绝对此消息置评。

　　该举措一旦执行，将分流部分能上深交所中小板的企业至上交所，沪深交易所的势力范围与格局定位将重新划分。

　　更为关键的是，沪深交易所将引入一定的竞争机制，将促使他们进一步提升服务功能。但对于目前深交所发行市盈率普遍高于上交所的现实，部分被分流至上交所的企业将面临募集资金相对减少的局面。

　　初步协定

　　知情者透露，不久之前，沪深交易所高层达成共识，决定对IPO企业在哪一家交易所挂牌进行明确规定。

　　据悉，在11月份正式启动前，这一协议还将交由两地交易所的上市委员会再行具体协商，敲定细节。

　　“这些细节包括如何协调两地交易所上市企业申请、如何修改上市规则及各自IPO挂牌企业新设代码等。”接近上交所的一位人士表示，尤其是对上交所而言，这样的变化显然要增加其不少的工作，但“上交所肯定不会抱怨”。

　　“这实际上是一个上交所愿意看到的结果。”了解上述协议的知情者表示，自去年创业板正式推出以来，上交所与深交所在融资规模上的差距越来越大，而面临上市资源不断收缩的窘境，“上交所一直在努力寻求变化”。

　　2009年下半年，为谋求更多上市资源，上交所已经开始进行大量工作。

　　在上交所公布的 《2010年市场资料》中就显示，2009年上交所不仅排摸了重点拟上市企业名单，做好已报会企业的发审沟通工作，甚至还有针对性地进行上门走访。同时，在这份材料中，还特别提及“积极推动沪深上市企业分工调整”，这意味着，至少在2009年沪深交易所就在推进相关工作。

　　上交所的工作重点则放在了与深交所的沟通上。不过，知情者对本报表示，促成两地交易所达成初步协议的力量来自更高层，否则难以在上海、深圳两个城市以及两个交易所中加以斡旋并达成初步共识。

　　“一开始，深交所只是表态愿意就沪深交易所的分工调整进行书面明确。”接近证监会的一位人士介绍说，虽然以往投行界都对企业将在哪个交易所挂牌有共识，但从来没有明确规定以怎样的标准来划分交易所。

　　因此，明确交易所挂牌规范，是深交所并不能回避的问题。然而，“协商到后来，焦点放在了推翻多年来不成文的划分标准上，这让深交所有些不能接受。”上述人士称，以至于证监会高层的介入，才使协商逐渐达成一致。

　　版图再划分

　　二十年河东，二十年河西。

　　“曾经风光一时的上交所现在从深交所的饭碗里抢食吃了。”光大证券的一位投行部管理人员告诉本报，上交所与深交所在最近两年来的地位变化非常明显。

　　2000年，由于准备推出创业板，深交所从此暂停了新股发行，而这一停就是整整四年，也让深交所几乎被“边缘化”。但从2004年中小企业板的推出和2009年6月创业板的成行，沪深交易所冰火两重天的关系几乎对调。

　　据纽交所日前发布的2010年上半年全球资本市场IPO及二次融资显示，今年上半年，中国共有216家公司募集资金约348亿美元，成为全球融资金额最大的资本市场。而其中，深交所以161个IPO项目、226亿美元的融资额跃居成为全球融资金额最大的交易所，纽交所和东京证券交易所紧随其后，上交所则退居第四。