开行选择表外资产证券化模式

    国家开发银行有关负责人昨日表示，开行资产证券化试点方案将采取表外证券化模式，资产以其依法拥有的煤电油运、通信、市政公共设施等领域的信贷资产为基础。

　　这位负责人说，开行信贷资产证券化试点方案的核心是，基于特定目的信托（SPT）的基本原理，设计交易结构，达到在法律上实现风险隔离的目标，并且符合国际会计准则（IAS39R）关于资产终止确认的会计标准，实现表外证券化；证券化的资产以基础设施、基础产业和支柱产业等为主；发行的证券为资产支持证券。同时，开行将由行领导牵头，集中各有关职能部门对试点方案的组织架构、运作框架和内部风险控制进行精心设计，并将专门制定有关管理办法和操作规程，以规范运作此项业务。

　　目前，抵押贷款证券化（MBS）在全球共有表外、表内和准表外三种模式。表外模式也称美国模式，是原始权益人(如银行)把资产“真实出售”给特殊目的载体（SPV），SPV购得资产后重新组建资产池，以资产池支撑发行证券；表内模式也称欧洲模式，是原始权益人不需要把资产出售给SPV而仍留在其资产负债表上，由发起人自己发行证券；准表外模式也称澳大利亚模式，是原权权益人成立全资或控股子公司作为SPV，然后把资产“真实出售”给SPV，子公司不但可以购买母公司的资产，也可以购买其他资产，子公司购得资产后组建资产池发行证券。

　　另悉，开行正在研究住房抵押贷款证券化业务。作为另一家资产证券化试点银行，中国建设银行股份有限公司目前还没有公布相关内容。