昨日(1日)，香港恒生指数下跌了143点，成交约183.05亿港元。引发港股下挫的直接原因是香港金管局在1月31日夜入市接下了38.22亿港元(约为4.9亿美元)的卖盘，香港银行体系结余因此降到了119.74亿港元。这是从去年9月份以来香港银行体系结余第一次的大幅度减少，而在此前，该项结余一直维持在150亿港元左右的水平。
“1月31日晚，香港银行体系资金被抽走，是香港发生资金外流最明显的信号。”香港某银行的一名执行董事如此认为，“笼统地说，银行间体系结余的正常水平，应该在100亿港元以下；目前已经接近该数字，还不好说港息本月是不是会跟从美国加息。但港息肯定不可能长期保持偏低的状态，香港的利率始终会跟随美息上升。”
引发香港加息忧虑的是，美国联邦储蓄局在昨日(2月1日)与今日连续两天召开议息会议，市场普遍预期美联储将再度加息25个基点，届时香港势必会有加息的压力。
随着农历新年长假临近，对港元的套息活动日渐活跃，美元兑港元在最近的两天时间跌到了7.7999的4个月低位，并曾经一度以7.8的价格(1：7.8是联系汇率制度下的兑换保证水平)成交。而在去年热炒人民币升值时，尽管当时香港特区和美国的息差扩大，存在套息的好机会，试图博取人民币升值15%~20%的对冲基金仍然不计成本地不断进入香港市场，港元到2004年12月份一度升到7.77的水平。“港股1月份明显偏弱，对冲基金很难再通过从股市获取收益来弥补持有港元的成本，可以说对冲基金现阶段持有港元的成本很高；加上美息有上调的预期，对冲基金转手进行买入美元资产是很正常的。”辉立证券分析师吴祖同认为。
从去年9月份开始，国际上大量的海外游资、对冲基金涌入香港博弈人民币升值，香港的银行体系资金也一路从30多亿港元飙升到150多亿港元。因为银行结余过高，香港息率与美息出现了背道而驰的状况，在美国2004年10月再度调升利率的背景下，6个月期的香港银行同业拆息率月平均水平反而由2004年9月份的1.18%下跌到同年11月份的0.52%。
到去年年末，由于中国政府官员在不同的场合表示不会急于调整人民币的汇率制度，投机人民币升值的势头开始放缓。以香港银行体系人民币存款为例，2004年10月该项存款为84亿元人民币，到11月份达到了106亿元人民币，急升了26.19%。香港金管局新公布的数据显示，到2004年12月人民币存款达121亿元人民币，上升14.15%，比2004年11月份增幅有明显放缓。
到2005年年初，由于人民币升值遥遥无期，部分游资开始撤离香港；港股在2005年的前四个交易日内便暴跌了864点；香港6个月的银行同业拆息也从2004年11月低位回升；到昨日收市达到了4个月来新高1.42%。汇丰银行经济分析师George Leung甚至预测6个月的银行同业拆息到今年第二季度将冲击2.80%的水平。“一次38.2亿港元的资金外流还不足以决定香港利率是否调升，但有可能是博人民币升值的海外资金撤离的第二阶段。”吴祖同如此认为。
香港金融管理局总裁任志刚1日表示，资金流出香港在意料之中，因为港息与美息差距愈来愈大，资金流出香港是迟早的事。
任志刚指出，由于市场预期美联储会在本周的议息会议中决定加息，因此令港美息差进一步扩大，资金流走属正常。他表示，早前资金流入香港憧憬人民币升值，使香港银行同业拆息低企。随着这项因素的淡化，资金应该流走，让香港银行同业市场利息恢复至正常水平。
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