十月份三大主题：升值、通胀与贬值

     国庆长假期间周边市场的良好表现，使投资者对A股市场10月份表现多了一分期待。业内人士就此表示，虽然A股整体震荡上扬态势不变，但未来波动会加剧，投资者可以围绕人民币升值、通胀预期及美元贬值三条主线选择高安全边际品种。

      震荡上扬态势不改

      今年
十一长假期间，香港市场及美国等国际市场均创出了历史新高，但期间指数震荡剧烈。民族证券研发中心副总经理徐一钉就此表示，国内A股市场10月份乃至四季度走势将可能与此如出一辙。“股指将会续创新高，但震荡也会加剧。”

      他还认为，当前A股市场面临的最大风险是来自政策面的不确定性，包括针对股市的政策性风险以及宏观调控政策风险。“市场处于目前高位，调整随时都有可能发生，因此对10月份市场总体判断偏谨慎。”徐一钉指出，管理层政策取向比较明确，既不希望股市大跌、也不希望大涨，最好是保持稳步上涨格局。

      国都证券策略分析师张翔则持相对乐观的看法：“目前股指维持整体震荡上扬态势不改。”他表示，以当前沪深300指数30倍的动态市盈率而言，市场并没有明显泡沫；而且，上述估值水平尚未考虑股权激励和资产注入必定带来的超预期增长。

      关注高安全边际品种

      不过，徐一钉认为目前A股整体估值已偏高，而且成交量持续萎缩也成为行情发展的隐忧，尽管成交量萎缩与机构筹码锁定良好有关。目前基金规模已突破3万亿元，占A股非限售股市值比例达35%；如果加上券商、保险、社保、QFII等持股，目前机构持有市值比例已高达近五成。“持有巨额市值的机构目前普遍采取持股观望策略，但是一旦未来市场出现剧烈震荡，其巨额筹码能否锁定良好还有待观察。”徐一钉认为。

      因此，投资者未来可以选择安全边际高及能够对冲市场系统性风险的品种。目前有三条主线已经明确，即人民币升值、通胀预期及美元长期贬值趋势。徐一钉表示，投资者可以选择受益于这三大变化趋势的行业股票，如煤炭能源、有色金属等资源类股票。“尤其是随着中国神华、中煤能源等煤炭股相继登陆A股市场，将会改善指数构成，改变目前金融股权重过高的格局，进一步提升能源股的权重，从而使其得到市场更多关注。”

      张翔也表示，在市场环境未发生明显变化的情况下依然维持前期观点，即看好分享人民币升值的房地产、金融、航空板块，以及抵御通胀压力的煤炭、有色金属等稀缺资源型品种。

      中小企业板9月明显落后于主板，而目前已有回暖迹象。张翔建议重点关注第三季度业绩有望高增长的公司。此外，在能源价格趋涨的背景下，新能源、节能减排设备的提供商也值得关注。“在国资整合机会方面，投资者仍可继续挖掘相关机会。”

      张翔表示近期可关注以下几个方面：其一是上海、北京两地的国资整合进程显著提速，从上电股份与首创股份的相关信息即可发现；其二是中国铝业、中船集团等在资产整合方面走在前列，预计中色、五矿、中化以及铁路等公司都会受到激励；其三是从H股潍柴动力吸收合并湘火炬，到A＋H股东方电机整合东方锅炉，再到H股上海电气吸收合并上电股份，“这已经展示了一条以H股为主体进行资产整合的线路，建议投资者密切关注类似机会。”