新会计准则拷问保险业股票投资上限

    昨天发布的一季度保险数据显示，在新会计准则下，保险资金权益类投资(主要包括股票、股权和证券投资基金等)的比例，已经接近20%的上限。这也使得5%的保险资金股市投资比例上限日益不合时宜，客观上要求进一步给保险资金投资股市“松绑”。

　　昨日，在中国保监会2007年度第一季度新闻发布会上，中国保监会新闻发言人、保监会主席助理袁力表示，一季度全国原保险保费收入为1964．5亿元，同比增长22．7%。同时，截至3月底，保险资金运用余额2.04万亿元，值得注意的是，其中股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3%。

　　权威人士表示，上述数据是按照新会计准则计算的，投资的浮盈已经计算在内。现行法规规定保险资金投资股市比例不得超过5%，但这一比例在新的会计制度下则显得越来越不合时宜。保险资金放开5%的投资上限、将投资比例提高至5%-10%的区间，已经成为大势所趋。

　　一季度保费收入增22.7%

　　今年一季度，全国原保险保费收入为1964．5亿元，同比增长22．7%。其中，财险业原保险保费收入514．9亿元，同比增长38．8%；寿险业原保险保费收入1314．6亿元，同比增长19．3%。截至3月末，保险业总资产达到2．24万亿元，比年初增加了2709亿元。

　　“原保险保费收入”是按照今年起实施的新《企业会计准则》所设置的新的统计指标，它与旧会计准则下“保费收入”统计指标的内涵一致。而新会计准则下的“保费收入”则为过去“保费收入”加“分保费收入”之和。

　　原保险保费收入的大幅增长，自然带动了保险资金运用业务的增长。统计显示，截至3月末，保险资金运用余额为2．04万亿元，比年初增加了2660亿元。其中，银行存款6344．1亿元，占比31%；债券投资9910．2亿元，占比48．5%；股票投资和证券投资基金3732．6亿元，占比18．3%。

　　国寿平安权益投资大幅提升

　　具体到两大保险巨头之一的中国人寿，该公司在2006年抓住了资本市场的有利时机，加大了对股权类和债权类资产的投资，共实现投资收益232.03亿元，较2005年增长152%。2006年公司增加了对权益投资力度，权益投资比例由8%上升到13.4%，股市投资共计贡献了260亿投资收益，占总投资收益的55.8%，投资收益率达到7.89%。

　　而中国平安盈利的大幅增长，同样主要来自投资收益的大增和有效税率的下降。全年实现投资收益185.13 亿元，同比增长214.57%。投资收益率同比提升较快，股权和证券投资基金收益占比大幅提高。公司的权益类资产从年初的152.44亿增加到年末的447.91亿，占总投资资产的比例也从6.2%增加到14%多。

　　上述数据是在老的会计制度下计算出来的，权益类投资比例都不超过15%。而如果在新的会计制度下，即使国寿和平安不增加权益类投资，由于新旧会计制度的变革，也使得原有的投资比例不断提升。

　　况且，这两家公司持有大量的长期性股权投资，一旦这些股权投资的上市公司上市，形成的浮盈也一样计算为权益类投资收益，必将大幅度提高权益类投资比例。譬如，据袁力透露，今年在民生银行20亿股定向增发中，中国人寿保险股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司各出资54亿元多。

　　保险资金投资渠道还将放宽

　　业内人士指出，随着我国资本市场回暖，给保险资金投资股票的比例上限“松绑”也显得日益迫切。

　　2005年，由于股票市场低迷，保险公司对股市投资热情并不高。年报显示，当年三家保险公司的股票基金投资为130多亿元，平均仅占其投资资产的1.2%。

　　袁力表示，近年来保险业投资收益较高，得益于保监会适时出台投资政策等因素。今年保监会还将借鉴国际经验，进一步研究适合保险资金特性投资渠道的方式，包括金融机构在内的优质企业股权、资产证券化产品以及有条件参与的金融衍生产品，推动保险资产管理的健康持续发展。他提醒，投资资本市场会有很好的收益，同时也会面临很大的风险。保险公司在投资过程中，一定要秉承长期投资价值的理念。重点在增加回报的同时要切实防范风险