外资遭更严审视业内看多财务型并购

本报记者洪其华发自上海

　　在业内人士看来，在中国的外资并购，未来将呈现出财务型投资为主的趋势。

　　昨日，在上海举办的“2006年亚洲并购论坛”上，不少业内专家对《第一财经日报》预测，由于受到今年出现的对外资并购谨慎心理影响，此前长期以战略收购者占据主导的趋势将可能发生改变，财务投资者会获得更多的机会。

　　多位投资界和中介机构人士都表示，从今年上半年开始，政府和公众对外资并购开始出现担心趋势，遭遇到更严目光的审视。

　　“短时期内可能会对外资有些影响，特别是新的并购法案出台后，大家或许会观望，但长远来看，持续增长的并购是难免的。”毕马威会计师事务所合伙人江立勤说。

　　淡马锡控股(私人)有限公司董事总经理唐葵表示，现在有很多公司愿意让财务投资者进入，是因为不用担心管理层要发生大的改变以及品牌改变等，而他们的市场也不会被局限在一个固有市场。

　　唐葵认为，财务型投资将主导未来并购趋势的另一个原因还在于急剧增长的私募资金。从国外的经验来看，作为并购活动的一个重要组成部分，私募资金的数量和购买力日益增长。

　　亚洲创业基金期刊集团近期在香港的研究部门也发现，财务型投资在并购中占据着越来越多的份额。

　　唐葵说，从现在的情况来看，财务投资人和战略投资人的区分已经变得越来越模糊，“我们并不认为我们是纯粹的财务投资人，我们也有很多银行业经验。”

　　中信资本董事总经理信跃升也认为，他们并不是只能给被收购企业带来钱，“我们也能带来公司治理的经验。”目前，中信资本的大部分业务在中国进行，去年他们曾联手另外两家公司，成功收购了中国哈药集团55%的股份。

　　而看好未来中国市场机会几乎是投资界共同的观点。唐葵认为，未来5~10年，中国会出现大量的整合，一个是跨国公司在中国垂直整合，把地方企业变成全国企业，以占据主导性市场份额；再就是中国很多行业过度分散，在未来的5~10年内将优胜劣汰,最终每个行业剩下为数不多的几家龙头企业。

　　“而一些民族情绪的问题或许会阻碍外资在中国的步伐。”摩根士丹利亚太区一位并购人士说，“这些情况在韩国已经产生影响，以前私募基金都非常喜欢韩国，愿意在那里做大额的投资，但今年韩国几乎没有什么大额交易。”

　　在同一个会议上，针对商务部将对法国SEB集团收购苏泊尔进行听证的传闻，苏泊尔(002032.SZ)企划部经理胡滨对本报记者表示，从来没有收到任何有关要进行听证的通知，公司也没有从任何正式渠道获得相关消息。“收购一事仍在正常进行之中，方案已递交给主管部门，现在就等待正式批准。”